- டெர்ராயுஎஸ்டி, ஒரு “அல்காரிதமிக்” ஸ்டேபிள்காயின், டாலருடன் ஒன்றுக்கு ஒன்று இணைக்கப்பட வேண்டும், இந்த வாரம் $1க்கு கீழே சரிந்தது.
உலகின் மிகப்பெரிய ஸ்டேபிள்காயினான டெதர், வியாழன் அன்று தற்காலிகமாக “பக்கை உடைத்தது”.
அமெரிக்க கருவூல செயலாளர் ஜேனட் யெல்லன், ஸ்டேபிள்காயின்களின் கூட்டாட்சி ஒழுங்குமுறைக்கு ஒப்புதல் அளிக்குமாறு காங்கிரஸை வலியுறுத்தியுள்ளார்.
சர்ச்சைக்குரிய கிரிப்டோகரன்சி முயற்சியான டெர்ராவின் சரிவுக்குப் பிறகு, ஸ்டேபிள்காயின்களைப் பற்றி கட்டுப்பாட்டாளர்கள் அதிகளவில் கவலைப்படுகிறார்கள்.
டெர்ராயுஎஸ்டி, ஒரு “அல்காரிதமிக்” ஸ்டேபிள்காயின், இது அமெரிக்க டாலருடன் ஒன்றுக்கு ஒன்று இணைக்கப்பட வேண்டும், இந்த வாரம் வங்கியில் ஒரு அதிர்ச்சியூட்டும் ஓட்டத்திற்குப் பிறகு, அதன் சந்தை மதிப்பில் இருந்து திடீரென ஆவியாகிவிட்டதால், அதன் மதிப்பில் பெரும்பகுதியை அழித்துவிட்டது.
UST என்றும் அறியப்படும், க்ரிப்டோகரன்சியானது, லூனா எனப்படும் மிதக்கும் டோக்கனுடன் இணைந்த குறியீட்டின் சிக்கலான பொறிமுறையைப் பயன்படுத்தி, வழங்கல் மற்றும் தேவையை சமப்படுத்தவும், விலைகளை நிலைப்படுத்தவும், அத்துடன் பல பில்லியன் டாலர் பிட்காயின் குவியலாகவும் செயல்படுகிறது.
உலகின் மிகப்பெரிய ஸ்டேபிள்காயினான டெதர், வியாழன் அன்று பல மணிநேரங்களுக்கு $1க்கு கீழே சரிந்தது, இது UST டீ-பெக்கிங்கின் வீழ்ச்சியால் தொற்று ஏற்படக்கூடும் என்ற அச்சத்தை தூண்டியது. UST போலல்லாமல், டெதர் ஒரு இருப்பில் வைத்திருக்கும் போதுமான சொத்துகளால் ஆதரிக்கப்பட வேண்டும்.
அமெரிக்க கருவூல செயலர் ஜேனட் யெல்லன் இந்த வாரம் UST மற்றும் டெதர் “பிரேக்கிங் தி பக்” ஆகிய இரண்டின் பிரச்சினையையும் நேரடியாக உரையாற்றினார். காங்கிரஸின் விசாரணையில், அத்தகைய சொத்துக்கள் தற்போது நிதி ஸ்திரத்தன்மைக்கு முறையான ஆபத்தை ஏற்படுத்தவில்லை என்று யெலன் கூறினார் – ஆனால் அவை இறுதியில் முடியும் என்று பரிந்துரைத்தார்.
“நிதி ஸ்திரத்தன்மைக்கு உண்மையான அச்சுறுத்தலாக நான் அதை இந்த அளவில் வகைப்படுத்த மாட்டேன், ஆனால் அவை மிக வேகமாக வளர்ந்து வருகின்றன,” என்று அவர் வியாழக்கிழமை சட்டமியற்றுபவர்களிடம் கூறினார்.
“வங்கி ஓட்டங்கள் தொடர்பாக பல நூற்றாண்டுகளாக நாம் அறிந்த அதே வகையான அபாயங்களை அவை முன்வைக்கின்றன.”
இந்த ஆண்டு இறுதிக்குள் ஸ்டேபிள்காயின்களின் கூட்டாட்சி ஒழுங்குமுறைக்கு ஒப்புதல் அளிக்குமாறு யெலன் காங்கிரஸை வலியுறுத்தினார்.
இங்கிலாந்து அரசும் கவனிக்கிறது. டெர்ராவின் சரிவுக்குப் பிறகு ஸ்டேபிள்காயின்கள் மீது மேலும் நடவடிக்கை எடுக்கத் தயாராக இருப்பதாக அரசாங்கத்தின் செய்தித் தொடர்பாளர் சிஎன்பிசிக்கு வெள்ளிக்கிழமை தெரிவித்தார்.
“சில ஸ்டேபிள்காயின்கள் பேமெண்ட் நோக்கங்களுக்காக பொருந்தாது என்பதை அரசாங்கம் தெளிவாகக் கூறியுள்ளது, ஏனெனில் அவை ஆதரிக்கப்படாத கிரிப்டோசெட்டுகளுடன் பண்புகளைப் பகிர்ந்து கொள்கின்றன” என்று செய்தித் தொடர்பாளர் கூறினார்.
பிரிட்டன் ஸ்டேபிள்காயின்களை எலக்ட்ரானிக் கொடுப்பனவு ஒழுங்குமுறையின் எல்லைக்குள் கொண்டுவர திட்டமிட்டுள்ளது, இது டெதர் மற்றும் சர்க்கிள் போன்ற வழங்குநர்கள் நாட்டின் சந்தை கண்காணிப்பு அமைப்பின் மேற்பார்வைக்கு உட்பட்டிருப்பதைக் காணலாம்.
ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் தனித்தனியான திட்டங்கள் ஸ்டேபிள்காயின்களை கடுமையான ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வையின் கீழ் கொண்டுவரும்.
ஸ்டேபிள்காயின்கள் என்றால் என்ன?
அவை கிரிப்டோ உலகத்திற்கான கேசினோ சில்லுகள் போன்றவை. வர்த்தகர்கள் டெதர் அல்லது USDC போன்ற டோக்கன்களை உண்மையான டாலர்களுடன் வாங்குகிறார்கள். டோக்கன்கள் பிட்காயின் மற்றும் பிற கிரிப்டோகரன்சிகளை வர்த்தகம் செய்ய பயன்படுத்தப்படலாம்.
யோசனை என்னவென்றால், யாராவது பணம் சம்பாதிக்க விரும்பும் போதெல்லாம், அவர்கள் எவ்வளவு ஸ்டேபிள்காயின்களை விற்க விரும்புகிறார்களோ அதற்கு சமமான டாலர்களைப் பெறலாம். Stablecoin வழங்குபவர்கள் புழக்கத்தில் உள்ள டோக்கன்களின் எண்ணிக்கைக்கு ஏற்ப போதுமான அளவு பணத்தை வைத்திருக்க வேண்டும்.
இன்று, CoinGecko இன் தரவுகளின்படி, stablecoinsக்கான முழு சந்தையும் $160 பில்லியனுக்கும் அதிகமாக உள்ளது. டெதர் உலகின் மிகப்பெரியது, சந்தை மதிப்பு சுமார் $80 பில்லியன்.
USTக்கு என்ன நடந்தது?
UST என்பது ஸ்டேபிள்காயின் உலகில் ஒரு தனித்துவமான வழக்கு. டெதரைப் போலல்லாமல், அதன் உத்தேசிக்கப்பட்ட பெக்கை டாலருக்குத் திரும்பப் பெறுவதற்கு உண்மையான பணம் எதுவும் இல்லை – அது ஒரு கட்டத்தில் ஓரளவு பிட்காயினால் ஆதரிக்கப்பட்டது.
மாறாக, யுஎஸ்டி அல்காரிதம் அமைப்பை நம்பியுள்ளது. இது இப்படி நடந்தது:
புழக்கத்தில் அதிகமான டோக்கன்கள் இருந்தாலும் போதுமான தேவை இல்லாதபோது USTயின் விலை ஒரு டாலருக்கும் கீழே குறையும்
ஸ்மார்ட் ஒப்பந்தங்கள் – பிளாக்செயினில் எழுதப்பட்ட குறியீட்டின் வரிகள் – அதிகப்படியான USTயை விநியோகத்திலிருந்து வெளியேற்றி, மிதக்கும் விலையைக் கொண்ட லூனா எனப்படும் டோக்கனின் புதிய அலகுகளை உருவாக்கும்.
இரண்டு டோக்கன்களின் விலையில் ஏற்படும் விலகல்களில் இருந்து லாபம் ஈட்ட வர்த்தகர்கள் ஊக்குவிக்கப்படும் ஒரு நடுவர் முறையும் விளையாடப்பட்டது.
ஒரு USTக்கு நீங்கள் எப்போதும் $1 மதிப்புள்ள லூனாவை வாங்கலாம் என்பதுதான் யோசனை. UST 98 சென்ட் மதிப்புடையதாக இருந்தால், நீங்கள் ஒன்றை வாங்கலாம், அதை லூனாவுடன் மாற்றி 2 சென்ட் லாபத்தில் பாக்கெட் செய்யலாம்.
யுஎஸ்டியின் சகோதரி டோக்கனான லூனா, இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் ஒரு நாணயம் $100க்கு முதலிடம் பெற்ற பிறகு இப்போது அடிப்படையில் மதிப்பற்றதாகிவிட்டது.
முழு அமைப்பும் UST ஐ $1 இல் நிலைப்படுத்த வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. ஆனால் இது பில்லியன் கணக்கான டாலர்கள் பணமதிப்பு நீக்கத்தின் அழுத்தத்தின் கீழ் நொறுங்கியது – குறிப்பாக ஆங்கரில், கடன் வழங்கும் தளமான பயனர்கள் தங்கள் சேமிப்பில் 20% வட்டி விகிதங்களை உறுதியளித்தனர். பல நிபுணர்கள் இது தாங்க முடியாதது என்று கூறுகிறார்கள்.
கட்டுப்பாட்டாளர்கள் ஏன் கவலைப்படுகிறார்கள்?
முக்கிய பயம் என்னவென்றால், டெதர் போன்ற ஒரு பெரிய ஸ்டேபிள்காயின் வழங்குபவர் “வங்கியில் ஓடுவதற்கு” அடுத்ததாக இருக்கலாம்.
Yellen மற்றும் பிற அமெரிக்க அதிகாரிகள் அடிக்கடி அவற்றை பணச் சந்தை நிதிகளுடன் ஒப்பிட்டுள்ளனர். 2008 இல், ரிசர்வ் பிரைமரி ஃபண்ட் – அசல் பணச் சந்தை நிதி – அதன் நிகர சொத்து மதிப்பான $1 ஒரு பங்கை இழந்தது. லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் நிறுவனத்திடம் இருந்து அதன் சில சொத்துக்களை வணிகத் தாளில் (குறுகிய கால கார்ப்பரேட் கடன்) இந்த நிதி வைத்திருந்தது. லேமன் உடைந்தபோது, முதலீட்டாளர்கள் தப்பி ஓடிவிட்டனர்.
முன்னதாக, டெதர் அதன் இருப்புக்கள் முழுவதுமாக டாலர்களைக் கொண்டிருந்தது. ஆனால் நியூயார்க் அட்டர்னி ஜெனரலுடன் 2019 ஆம் ஆண்டு தீர்வுக்குப் பிறகு அது இந்த நிலையை மாற்றியது. நிறுவனத்திடம் இருந்து வெளியிடப்பட்ட தகவல்கள், அதில் மிகக் குறைவான பணம் இருந்ததாகவும், ஆனால் அடையாளம் தெரியாத வணிகத் தாள்கள் நிறைய இருப்பதாகவும் தெரியவந்தது.
டெதர் இப்போது தனக்குச் சொந்தமான வணிகத் தாளின் அளவைக் குறைப்பதாகவும், அமெரிக்க கருவூல பில்களை வைத்திருப்பதாகவும் கூறுகிறார்.
“சமீபத்திய முன்னேற்றங்கள் ஸ்டேபிள்காயின்களை ஒழுங்குபடுத்துவதற்கான அழைப்புகளை அதிகரிக்க வழிவகுக்கும் என்று நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம்,” என்று மதிப்பீட்டு நிறுவனம் ஃபிட்ச் வியாழக்கிழமை ஒரு குறிப்பில் தெரிவித்துள்ளது.
யுஎஸ்டி போன்ற அல்காரிதம்களை விட டெதர் போன்ற ஸ்டேபிள்காயின்களின் அபாயங்கள் “அதிகமாக நிர்வகிக்கக்கூடியதாக இருக்கும்” என்றாலும், அது இறுதியில் அவற்றை வழங்கும் நிறுவனங்களின் கடன் தகுதிக்கு கீழே விழுகிறது என்று ஃபிட்ச் தெரிவித்துள்ளது.
“பல ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட நிதி நிறுவனங்கள் சமீபத்திய மாதங்களில் கிரிப்டோகரன்சிகள், டெஃபி மற்றும் பிற டிஜிட்டல் நிதிகளின் வெளிப்பாட்டை அதிகரித்துள்ளன, மேலும் கிரிப்டோ சந்தை ஏற்ற இறக்கம் கடுமையாக இருந்தால் சில ஃபிட்ச்-மதிப்பீடு வழங்குநர்கள் பாதிக்கப்படலாம்” என்று நிறுவனம் கூறியது.
“உண்மையான பொருளாதாரத்தில் தாக்கம் ஏற்படும் அபாயம் உள்ளது, உதாரணமாக கிரிப்டோ சொத்து மதிப்புகள் செங்குத்தாக வீழ்ச்சியடைந்தால் எதிர்மறையான செல்வ விளைவுகள் மூலம். ஆயினும்கூட, ஃபிட்ச்-மதிப்பிடப்பட்ட வழங்குநர்கள் மற்றும் உண்மையான பொருளாதார நடவடிக்கைகளுக்கு ஏற்படும் அபாயங்கள் பொதுவாக மிகவும் குறைவாக இருப்பதாக நாங்கள் கருதுகிறோம்.
